哥也色

汇通财经APP讯——股指：从咱们构建的拥堵度指数来看，在巨量流动性推动的捏续大涨之后，各宽基指数和一级行业简直齐出现了权贵的走动拥堵状态。好的一面是，历史上唯有在“牛市”技术才会出现这么行业和指数集体权贵过于拥堵的情况。而不好的一面则是，短期的逶迤或难以幸免，在短期积存了大幅涨幅的布景下，逶迤的幅度也将较大。从港股市集和股指期货市集也能看出将发生逶迤的信号，10月8日港股大幅下挫，而股指期货不才午的走动时段极点的升水也照旧权贵建造。微不雅层面，需要投入增量博弈的想维。本轮针对提振A股策略的发力从2023年7月开动，经由了策略疏导、戒指资金流出、“国度队”下场提供流动性、策略翻新明确增量预期这四个阶段，在住户投资A股热心被激活的布景下，市集照旧投入了权贵的增量博弈，现时的逶迤主淌若在消化前期解套盘的压力，策略翻新的5000亿互换便利和3000亿股票回购增捏专项再贷款还未大畛域进场。本轮行情策略层面的必要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的捏续低迷是核心株连，现款流视角下，上市公司经济策略保守的程度20年来之最，需求不足的矛盾是利润率捏续偏低的根柢，而内需是问题的重要。消费捏续低迷以及地产去库程度较慢是内需不足的核心身分，消费和地产低迷的背后是住户信贷增长的乏力，疫情技术开释的流动性最终大部分流向了个东说念主入款，提振股市的贫苦方向之一等于改善住户经济步履。

上周，A股市集微不雅流动性大幅净流入，结构方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，其中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板干系ETF净流入畛域较大，并非是以往“国度队”的买入偏好，通晓出住户端的买入热心在收获效应的影响下已出现罕见赫然的改善。历史上看，流动性博弈是A股的主要特征(A股微不雅流动性(MA4)与万得全A的走势干系性较高)，在市集照旧投入增量博弈的布景下，保捏对A股市集乐不雅的判断。弥远来看，增量博弈的模式照旧变成，中散户的买入热心远未非常点的水平，而杠杆资金的流入也还较为克制，在收获效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。

由于疫情技术，我国的流动性(M2)投放最终大部分流向了个东说念主入款中，导致了在9月A股的大幅高涨之前M2中的个东说念主入款/中证全指目田流动市值的比值上升到了近10年的最高水平，是以在国内低利率，钞票成立荒的布景下，不要低估潜在增量资金的畛域。当下的逶迤，可能是多头较好的入场或加仓的契机。

贵金属：近期，贵金属价钱投入高位摇荡阶段，高涨动能有所磨蹭。好意思国9月核心CPI同比3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比0.3%，略高于预期0.2%。超等核心折务CPI环比高涨0.4%，连络三个月加速。其中，汽车保障、医疗保健和机票价钱赫然高涨。此外，10月5日当周首申东说念主数跃升至25.8万东说念主，远高于预期23万东说念主，并达到客岁8月以来的新高。主要原因鲁莽是受到飓风的影响，佛罗里达州和北卡罗来纳州的首申东说念主数大幅加多。

举座看，二次通胀担忧再起，带动市集降息预期回落，何况好意思元指数捏续走强，对金价变成压制。但是，服务数据边缘走弱，又导致内容利率反弹趋势暂缓，金价下行空间有限。黄金逶迤技术，刻薄不雅望为主，或研究部分止盈。白银波动率相对较高，刻薄轻仓操作区间走动。

纯碱玻璃：节后玻璃库存受假期中卑鄙补库影响去化赫然，且近期每每有厂商停线去产能，重叠近期中央每每出台经济刺激策略，对地产存在中弥远利好，玻璃下方撑捏有转好迹象，但是从基本面供需层面来看，由于地产当今数据依然未见起色，当今盘面撑捏利多身分来自宏不雅心扉面的影响偏多，需要留神后续刺激策略的落地程度与地产及光伏的供需均衡数据变化，注重踏空。纯碱方面，从九月开动，部分玻璃厂商强项开动封堵部分入料口与改动配方等措施来减少对纯碱的耗尽量，且跟着玻璃产能去化程度缓缓股东，纯碱的需求量开动渐渐减少，而当今纯碱涨幅不足玻璃亦然这个基本面变化在盘面上的体现，纯碱-玻璃品种间价差近期缓缓收窄，短期内可以研究多玻璃空纯碱的跨品种套利策略。

聚乙烯：基本面看国庆节后安装覆按略有加多，聚乙烯周产量和开工增长较慢，另外节后产业链库存有累库，关注去库存情况。节后卑鄙消费不时慈祥态势，农膜和包装膜类进展偏好，不外跟着今金九银十缓缓步入尾声，卑鄙消费偏暖的情况可能会有所降温。另外近期宏不雅层面关于商品价钱举座扰动大，节后交投火热情态消退，聚乙烯反弹行情将缓缓转为摇荡整理运行，风险点谛视关注聚乙烯本人去库以及宏不雅层面。

镍：宏不雅方面，近期好意思国 9 月通胀数据略超预期，部分联储发言东说念主示意夙昔降息步履应采用严慎作风，市集关于 11 月份降息预期走弱，好意思元指数走强，有色金属板块略有承压。上周人人纯镍库存上升，国内纯镍库存再度下降，镍入口盘面利润仍处赔本区间，入口窗口保管关闭状态。菲律宾主要镍矿产区行将再度投入雨季，展望镍矿发运受制，近期上游镍矿、镍铁价钱进展较为强势。概述来看，咱们合计当今固然镍矿价钱存在撑捏，需求未见权贵增长，足够模式仍将捏续，展望镍价下方空间有限，但贫苦进取冲破驱动。风险方面，关注印尼新任总统接事后矿端策略变化。

豆粕：市集预期好意思豆供应加多压制期价上方空间，夙昔短期较为干燥的天气将故意于农户加速收割程度。本月中旬开动，巴西中东部地区迎来粗野的降水，由于缓解了前期的干旱压力，打压价钱核心下移，不外气温仍处于同期均值以上，泥土墒情待改善，需要捏续关注产区天气的发展态势。国内方面，到港大豆仍充裕；节后油厂卖出远月基差锁定利润，卑鄙则合计报价具有性价比，短期成交有所放量，现货基差现时保管摇荡偏弱运行。

集装箱运价：EC盘面今天宽幅摇荡，市集仍就11月加价落地罢了程度和后续月份宣涨可能性进行博弈；远月偏弱，前期心扉撑捏磨蹭，渐渐转头供大于求的基本面基调进行订价。

2M定约新增11月初空班，部署在AE6航路上第45周ETD上海的MSC TESSA布告空班，这亦然当今2M定约在11月船期上唯独的空班。据统计当今11月上旬第45-46周华东—欧基港运力均值约20.4wTEU，低于10月下旬的27.8wTEU；第45和46周分裂空班3个和4个航次，主要汇聚在OA定约(2+2个空班)；11月下旬运力渐渐转头至26.8wTEU。

11月加价落地程度存疑，主要训导11月上旬的供需均衡情况。由于船期延误以及货量有限导致的被迫/主动空班较多使得有用运力跌至相对低位，但同期需求端仍存在不细则性。11月初的订舱需求展望减少，主要由于该两周内的船期展望抵达欧洲口岸的时辰正巧圣诞和新年假期，主不雅上订舱积极性偏弱；往年是11月中下旬，红海绕行原因提前2周。船司后续渐渐公布11月航次报价，展望初期仍将和宣涨水平捏平，后续内容落地需进一步不雅察。手脚参考，23年11月宣涨水平大柜1600-1800好意思金，由于10月底爆舱因此初期价钱维稳，此后内容提涨失败，运价转头至800-1000好意思金；船司亦有较高畛域的停航赐与撑捏但货量偏淡变成株连。研究到红海绕行将此矛盾时辰节点提前至11月初，因此需要不雅察10月末货量的积存情况是否导致满仓或者爆舱，以及11月货量减少的程度是否会罕见船司运力空班的减量。短期盘面保管宽幅摇荡，就加价落地性进行博弈。

宏不雅

1、央行10月15日以固定利率、数目招标边幅开展了683亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有417亿元逆回购到期。

2、财政部等三部门连结印发《水资源税改进试点实施观念》，自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。水资源税实行从量计征，凭据水资源景色、取用水类型和经济发展等情况实行辞别税额。全面实施水资源费改税试点后，水资源税收入一齐包摄方位(原水资源费收入实行中央和方位1:9分红)，符合加多方位自主财力。

产业

1、中汽协表示，9月，乘用车产销分裂完成250.2万辆和252.5万辆，环比分裂增长12.6%和15.8%，同比分裂增长0.2%和1.5%；1-9月，乘用车产销分裂完成1864.3万辆和1867.9万辆，同比分裂增长2.6%和3%。

2、乘联会数据通晓，9月皮卡分娩4.29万辆，同比下降4.5%；销售4.5万辆，同比增长3%，环比增长17.2%，处于近5年的中位水平。1-9月，皮卡销量38.5万辆，同比增长2.0%，联系于轻卡的总体负增长，皮卡进展可以。

3、光谷企业在半导体专用光刻胶领域实现紧要冲破，太紫微公司推出的T150 A光刻胶家具，已通过半导体工艺量产考据，实现配方全自主规划。该家具对标国际头部企业主流KrF光刻胶系列。相较于被业内称之为“妖胶”的外洋同系列家具UV1610，T150 A在光刻工艺中进展出的极限分辨率达到120nm，且工艺优容度更大，褂讪性更高。

4、广期所逶迤工业硅期货交割质检边幅及收费轨范。工业硅期货替代交割品查验用度最高限价为3600元/批次，基准交割品查验用度最高限价保管不变。逶迤后的交割质检边幅及收费轨范自工业硅期货SI2412合约开动施行。

5、2024新华·波罗的海国际航运中心发展指数讲明通晓，上海再次位各国际航运中心发展指数第3位，国际航运中心肠位不断适当。本年前9个月上海港集装箱蒙眬量3910.2万轨范箱，同比增8%。

6、IEA月报称，将2024年人人石油需求增长预测下调至逐日86万桶(之前预测为逐日90万桶)；将2025年人人石油需求增长预测上调至逐日100万桶(之前预测为逐日95万桶)；人人石油需求增长捏续放缓；在莫得紧要烦嚣的情况下，石油市集在新的一年靠近着相配大的供应足够；充足的供应酬消了石油产量靠近的地缘政事风险。

7、花旗将本年第三季度和四季度布伦特原油看涨情境中的预期价钱从每桶80好意思元上调至120好意思元，看涨预期情境实现概率从10%栽植到20%。

金融

1、国内商品期货夜盘收盘庞杂下落，动力化工品巨额下落，原油跌3.71%，低硫燃料油跌1.95%，燃油跌1.76%，PTA跌1.33%，短纤跌1.25%，LPG跌1.15%，沥青跌1.07%，玻璃涨3.78%，PVC涨1.51%，纯碱涨1.03%。玄色系全线下落，焦煤跌1.48%，焦炭跌近1%。农家具巨额下落，豆一跌1.45%，菜粕跌1.22%，菜油涨1.2%，棕榈油涨1.09%。基本金属涨跌不一，沪铅涨1.48%，沪锡涨1.02%，沪铝跌0.27%，氧化铝跌0.31%，沪铜跌0.39%。沪金涨1.06%，沪银涨1.4%。

2、亚太主要股指收盘巨额高涨，韩国概述指数涨0.39%报2633.45点，日经225指数涨0.77%报39910.55点，澳洲标普200指数涨0.79%报8318.4点创历史新高，新西兰标普50指数涨0.58%报12840.77点，富时马来西亚综指涨0.33%报1641.97点，富时新加坡海峡指数跌0.01%报3595.47点，印度SENSEX30指数跌0.19%报81820.12点。

3、国际油价全线下落，好意思油11月合约跌3.78%，报71.04好意思元/桶。布油12月合约跌3.46%，报74.78好意思元/桶。

4、国际贵金属期货庞杂收涨，COMEX黄金期货涨0.52%报2679.4好意思元/盎司，COMEX白银期货涨1.19%报31.69好意思元/盎司。

5、芝加哥期货走动所(CBOT)农家具期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.35%报992.5好意思分/蒲式耳；玉米期货跌1.65%报401.5好意思分/蒲式耳，小麦期货跌0.68%报581.25好意思分/蒲式耳。

6、伦敦基本金属巨额收跌，LME期铜跌1.44%报9520好意思元/吨，LME期锌跌0.99%报3052好意思元/吨，LME期镍跌1.44%报17415好意思元/吨，LME期铝跌0.87%报2571.5好意思元/吨，LME期锡跌0.14%报32400好意思元/吨，LME期铅涨0.65%报2078.5好意思元/吨。

7、欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌7.6个基点报4.160%，法国10年期国债收益率跌7.8个基点报2.954%，德国10年期国债收益率跌5.2个基点报2.220%，意大利10年期国债收益率跌8.4个基点报3.459%，西班牙10年期国债收益率跌7个基点报2.937%。

8、好意思债收益率全线收跌，2年期好意思债收益率跌1.2个基点报3.956%，3年期好意思债收益率跌2.6个基点报3.864%，5年期好意思债收益率跌5.2个基点报3.861%，10年期好意思债收益率跌7.3个基点报4.038%，30年期好意思债收益率跌9.7个基点报4.323%。

9、纽约尾盘，好意思元指数涨0.02%报103.21，非好意思货币进展分化，欧元兑好意思元跌0.16%报1.0891，英镑兑好意思元涨0.1%报1.3074，澳元兑好意思元跌0.32%报0.6702，好意思元兑日元跌0.37%报149.21，好意思元兑瑞郎跌0.04%报0.8622，离岸东说念主民币对好意思元跌408个基点报7.1366。

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